Noutăți de operator

China – SJM riscă să piardă unele dintre cazinourile sale satelit

Brokerajul Sanford C Bernstein consideră că guvernul Macao ar putea oferi partenerilor săi sateliti licențe exploatate în prezent ca cazinouri satelit cu operatorul concesionar SJM Holdings.

Grupul analitic consideră că există „puține îmbunătățiri posibile” pentru SJM, care a pierdut cota de piață în fața cazinourilor rivale în ultimul deceniu. În urmă cu opt ani, acesta reprezenta 31.3% din VGB-ul Macao. Această cifră este în prezent scăzută la 15%.

Analiștii Vitaly Umansky, Zhen Gong și Kelsey Zhu au declarat: „SJM are al doilea cel mai mare număr de mese de joc din Macao, totuși 53% din mesele SJM (47% din mesele VIP, 54% din mesele de masă) sunt în cazinouri satelit. . Afacerea prin satelit generează mai puțin de un sfert din EBITDA al SJM. Datorită relațiilor complexe dintre SJM și proprietarii de cazinouri satelit, aceste mese nu sunt pe deplin sub controlul SJM și greu de utilizat mai bine.
„Mai mult decât atât, a existat îngrijorări cu privire la faptul dacă toate cazinourile satelit vor rămâne sub SJM atunci când concesiunile actuale expiră în 2020 sau 2022. Pe termen lung, există riscul ca SJM să-și piardă afacerea cu sateliți dacă guvernul Macao decide să acorde noi licențe pentru proprietarii de cazinouri satelit.”

Cazinourile satelit ale SJM includ The Golden Dragon și The Grand Emperor Hotel & Casino. Grupul analitic a criticat, de asemenea, întârzierile la sosirea grupului la Cotai.

„Ne așteptăm ca Grand Lisboa Palace să nu se deschidă până la sfârșitul lui 2019 sau chiar în 2020”, a adăugat brokerajul. „Datorită costului ridicat de construcție al proprietății și rentabilității scăzute a investiției în primii câțiva ani, anticipăm crearea de valoare slabă pentru Grand Lisboa Palace în comparație cu alte proprietăți noi Cotai.”

De asemenea, a criticat schimbările consiliului de administrație după retragerea liderului său de lungă durată, Stanley Ho.

„Guvernarea rămâne complicată”, se spunea. „În loc să folosească pensionarea lui Stanley Ho ca un impuls pentru a face schimbări de guvernare și management, compania a optat pentru a consolida și mai mult status quo-ul. Un grup de co-președinți cu trei capete asemănător unei hidre și creșterea managementului înrădăcinat nu este un indiciu că va avea loc vreo schimbare în companie.”